北港网今天A股这一幕值得深思！市场资金为何如此聚焦AI龙头股

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　　12月9日，三大指数涨跌不一，沪指、深成指震荡回落，创业板指冲高回落尾盘拉升。截至收盘，沪指跌0.37%，深成指跌0.39%，创业板指涨0.61%。

　　板块方面，算力硬件、零售、福建等板块涨幅居前，海南、有色金属、煤炭等板块跌幅居前。

　　全市场超4000只个股下跌。沪深两市成交额1.9万亿元，较上一个交易日缩量1327亿元。

　　连续反弹后，A股今天出现了预期内的震荡分歧，但盘面上有个现象值得关注和思考，用一句话+一张图来概括就是：

　　有9只股票成交额超过了百亿元，它们合计“占用”了全市场约7.5%的量能，却大部分来自同一板块——算力硬件。

　　这一方向的强势甚至延续到了收盘，让创业板指顽强守住了涨幅。

　　受该现象影响最明显的，是深证成指在10:00~10:30这段时间，黄白线几乎完全背道而驰。而创业板指又几乎没有这样的情况。

　　市场资金为什么如此聚焦在AI龙头股上？这其实是个值得深思的问题。

　　我们能想到的部分原因是：

　　（1）算力硬件方向迎来一系列利好

　　最新催化是，英伟达据称被美国政府允许向中国出售H200人工智能芯片（但对每颗芯片收取25%的费用），有望重新进入一度失去的中国市场。

　　对于前者，国盛证券点评称，所有科技进展仍然指向算力，这对国内资本支出是好事，全行业支出有望进一步提升，服务器链、AIDC链、算力服务链是明确利好。

　　再如，上周五摩尔线程登陆A股，收盘价为600.5元/股。昨日震荡企稳后，今天盘中多数时候，其股价都在600元以上。分析认为，这有利于打开国产算力概念股的估值空间。不久后，沐曦股份也即将登陆A股。

　　此外，近期华尔街对美股AI相关企业的态度有所转变，谷歌逐渐成为覆盖产业链竞争者，驱动博通、Lumentum等相关企业强劲表现，刺激算力硬件股持续站上风口。

　　（2）这些个股基本都是基金重仓

　　数据显示，目前全市场ETF中，年内涨幅最领先的前3只产品分别是通信ETF、通信设备ETF和创业板人工智能ETF，都实现了翻倍。

　　而它们的前两大重仓股，无一例外都是中际旭创、新易盛。

　　这两只股票，截至今年三季度末，又分别是全市场基金持仓市值榜的第四和第三。工业富联、寒武纪、中芯国际等也排在前列。

　　在临近年末这个节点，上述股票的走强，客观上也将提振有相关持仓的科技主题基金的全年表现。

　　此外，这些千亿甚至万亿级别的个股，都是各自所属指数的权重股，因此在有“维护指数”需求出现时，往往也会受大资金关注。

　　（3）卖方机构持续看好

　　浙商证券表示，全球AI保持高景气，硬件端英伟达GB300等超节点方案加速发货，ASIC出货有望明显放量，国内超节点渗透率快速提升将带动交换网络、光模块、液冷等细分领域需求放量，其中光模块行业迎来800G/1.6T放量、硅光渗透率提升等机遇。行业中长期趋势确定，随着应用端放量将逐步修复。

　　人工智能长坡厚雪，到2030 年人工智能基础设施支出将达到3万亿至4万亿美元。当前人工智能产业加速成长，但仍然具有广阔空间，后续5年仍有望按照40%左右的CAGR成长，光模块市场有望维持高景气度。

　　中信建投指出，在行业扩产整体放缓大背景下，国产化驱动下的渗透率提升依然是设备板块后续增长的重要来源。其判断，未来设备国产化率将实现快速提升，头部整机设备企业2025年订单有望实现20-30%以上增长，零部件、尤其是卡脖子零部件国产化进程有望加快，板块整体基本面向好。景气度方面，预计2025年前道CAPEX仍有增长，先进制程维持较强表现，成熟制程复苏；后道封装温和复苏，2.5D/3D先进封装下半年有望有积极进展。

　　而站在大盘的角度，市场还有一大看点在于，券商股似乎又当了“渣男”——昨日冲高回落，今天全程水下。

　　除了“压力位”与冲高回落后的调整需求，如此走势可能还受到了部分有“降温”意图的消息影响。据媒体昨晚报道，有接近监管处人士表示，监管部门将坚持稳中求进的总基调，对优质头部机构开展符合国家战略和政策导向的业务适当优化杠杆率要求，促进证券行业提升资本利用效率，更好服务实体经济，行业总体杠杆区间将保持在合理范围，坚决不搞大干快上。

　　而更重要的是，目前证券板块与大盘（主要是沪指）的走势高度相似。换句话说，不仅要看科技板块的表现，券商能否快速企稳回升，一定程度上也影响着大盘后续走向。

　　对于后市，开源证券研报指出，自2010年以来鲜有春季躁动缺席的年份，当前躁动仍是大概率事件。本轮（行情）恰逢两大因素共同作用：11月的显著调整，叠加春节较晚且估值牛市仍在途中，那么提前躁动的可能性相对较大，并非只能在春季发生。

　　因此其建议，12月提前布局春季躁动。配置思路包括：

　　（1）科技内部的修复和高低切：军工、传媒（游戏）、AI应用、港股互联网、电池、核心AI硬件；

　　（2）PPI改善加广谱反内卷受益：光伏、化工、钢铁、有色、电力、机械；

　　（3）中长期底仓：稳定型红利、黄金、优化的高股息。